リップル社は、四半期ごとのXRPマーケットレポートを自主的に公開し、暗号資産市場の状況に関する同社の見解、四半期ごとのXRP売上、関連するXRPレジャーおよびXRP関連の発表、および前四半期の市場動向に関するコメントを定期的に更新して透明性を提供しています。

リップル社は、XRPホルダーとして、積極的なコミュニケーションと透明性が、責任ある利害関係者であることの一部であると信じています。さらに、リップル社は、業界内の他の人々に対して、信頼を築き、オープンなコミュニケーションを促進し、業界全体の水準を引き上げるよう促しています。

注目すべきポイント

• 2023年第1四半期のリップル社によるXRP総売上は、前四半期の$226.31Mに対して$361.06Mでした（購入額控除後）。
• XRPレジャーのオンチェーン活動は引き続き強力であり、2022年第4四半期と比較して2023年第1四半期の分散型取引所の取引量が34%増加し、$115Mになりました。中央集権型取引所でのXRP平均日次取引量（ADV）は、Q1で$698Mから$1Bへと46%増加しました。
• EU、英国、UAEは、ライセンス化および活動に基づく枠組みに焦点を当てた暗号資産に関する新しい規制体制を提案しました。
• 開発者たちは、プロトコルやプログラミング言語に関係なく、ブロックチェーン間でデジタル資産やデータを転送できるようにする新しいインターオペラビリティ・スタンダード（XLS-38d）をXRPレジャーに提案しました。

暗号資産市場の概要

第1四半期には、暗号資産市場と広範な金融市場で重要な出来事が次々と起こりました。当初、世界的なインフレ期待が鈍化しましたが、マクロ経済の混乱が経済の一部に亀裂を生じさせました。シルバーゲート、シリコンバレーバンク（SVB）、シグネチャー、クレディ・スイスなど、いくつかの企業に打撃が与えられました。しかし、XRPを含む暗号資産市場は、混乱にもかかわらず、しっかりとした姿勢を保ちました。

シルバーゲートの崩壊は数か月かけて進行しましたが、SVBの銀行取り付け騒ぎの速さには多くの人が驚かされました。ソーシャルメディアが悪化させ、利上げを受けたSVBの基本的な資産負債管理の欠如が、他の地域銀行が負債を効果的に把握できない懸念を煽りました。その結果、ファースト・リパブリックやチャールズ・シュワブなどの他の機関が大幅な売り込みを経験しました。その直後にクレディ・スイスが崩壊しましたが、これは主に無関係な要因によるものであり、市場全体の不安が増幅されました。スイス政府の介入が当初の恐怖を和らげましたが、主権が確立された法律をどの程度覆せるかについて疑問が投げかけられました。この前例のない一連の出来事は、世界的な金融市場と暗号資産市場の不透明性と相互依存性の程度を浮き彫りにしました。

SVBの崩壊とシグネチャーバンクの予期せぬ閉鎖により、暗号資産業界の多くが一夜にして米国で銀行口座を持てなくなりました。FDICと連邦準備制度による預金のバックストップが直接的な恐怖を和らげましたが、暗号資産企業を取り扱う3つの主要銀行が相次いで閉鎖され、業界の大部が暗号資産の送金に利用していたこれらの銀行への法定通貨の送金ルートは再構築が必要となり、新たなパートナーを見つける必要がありました。この過程で犠牲になったものの一つがUSDCで、短期的な流動性が原因で一部の取引所では0.85ドルまで下落しました。USDCは数日で1ドルまで回復しましたが、重要なオン・オフランプへの市場信頼は揺らぎました。

この一連の出来事と、以前の行動（暗号資産に特化した銀行Custodiaの加盟申請を連邦準備制度が拒否したことや、連邦準備制度、FDIC、OCCが暗号資産顧客の法定通貨預金を取り扱う銀行に対する流動性リスクに関する共同声明を発表したことなど）が、規制当局が合法的な暗号資産関連企業が米国内で銀行口座を持つことを阻止しようとしているとの見方を続けていました。これを「オペレーション・チョークポイント2.0」と呼ぶ人もいます。

より広範な金融の混乱にもかかわらず、第1四半期のXRP市場の取引量は前四半期比46%増加しました。これは、市場の回復および取引量が急増する傾向のある大きな変動イベントの組み合わせが原因と考えられます（出典：Crypto Compare）。BTCとETHの現物取引量は、それぞれ前四半期比12%増と12%減でした。ただし、デリバティブ取引量は、BTCが前四半期比14%増、ETHが前四半期比20%増という異なる結果を示しています。現物とデリバティブの取引量の乖離は、額面上のレバレッジ駆動のラリーを示唆しており、さらに取引量の増加は、ETH検証者が以前はロックアップされていた1800万のステークトークンを引き出すことができるようになった、成功したイーサリアム・シャンハイ・アップグレードによる安心感からもたらされる可能性があります。

第2四半期に入ると、マクロ経済の不確実性が続くことは明らかです。しかし、慎重なリスク管理と実際の世界での有用性を基盤とした堅牢な基盤を築くことで、現在の状況から世界が立ち上がる際に成長を続けることができると期待されています。

グローバル規制

いくつかの国が、暗号資産に対する明確さを提供するために新しい法律やライセンス制度を導入する動きを進めています。特に、EUでは、暗号資産市場規制（MiCA）に関する最終投票が4月20日に行われ、27の加盟国で新たなライセンス制度が導入されることになりました。イギリス政府は、ステーブルコインやトークンの金融プロモーションに焦点を当てた以前の提案を基に、暗号資産に対する新たな規制体制の包括的な規制提案を導入しました。その結果、業界ではヨーロッパが暗号資産を責任ある形で規制する努力を称賛する声が多く上がりました。

中東では、UAEが仮想資産に関する新法を制定し、連邦レベルでの暗号資産に対する最初の規制体制を整備しました。また、ドバイでは、仮想資産規制当局（VARA）が暗号資産に関する規制体制を公表し、活動ベースのルールブックで構成されています。これにより、VARAによって認可された企業がドバイで暗号資産活動を行う道が開かれます（国際フリーゾーンではなく）。オーストラリアの中央銀行と財務省は、国内の暗号資産と規制の将来について、国際暗号資産業界の幹部と非公開の会議を開催しました。最後に、香港とオーストラリアが、仮想資産取引プラットフォーム運営者とトークンマッピングに関する提案された要件について、パブリックコメントを募集しました。

米国の暗号資産規制へのアプローチは、ルール制定ではなく、執行による規制に焦点を当て続けました。CoinbaseとPaxosは、SECからさまざまな証券法違反と登録の不備を指摘されたウェルズ通知を受け取りました。SECのゲンスラー議長は、Krakenがステーキングサービスを停止した後、利益を生み出す暗号資産プラットフォームに対して、コンプライアンスを遵守するよう広範な警告を発しました。これに対し、ピアース委員は、自身の機関の行動を非難しました。また、SECはジャスティン・サン、関連企業、セレブリティプロモーターらに対して、市場操作や未登録証券の販売を主張する訴訟を起こしました。CFTCは、Binance、CEOのチャンペン・ジャオ、および最高コンプライアンス責任者のサミュエル・リムを相手取り、米国の取引およびデリバティブ法に違反したとして訴訟を起こしました。

SEC対Ripple訴訟のアップデート

3月6日、裁判所は57ページの意見書を発行し、SECおよびRippleの専門家の意見のうち、どの意見が要約判断（および必要に応じて裁判で）に考慮されるべきか、どの意見が「取り消される」べきかを決定しました。具体的には、SECの専門家による「XRP購入者の合理的な期待」に関する証言が記録から削除され、XRPの価格変動の「原因」を特定しようとした専門家も削除されました。Rippleは、2023年に略式判決の決定が下されることを期待していますが、タイミングは最終的に裁判所に委ねられています。

オンチェーンアクティビティ	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022
取引数	116,341,516	106,429,153	103,039,261
取引手数料で燃やされたXRP	140,993	101,968	146,433
1取引あたりの平均コスト（XRPで）	0.00121	0.00096	0.0014
XRPの平均終値（USDで）	0.40	0.42	0.36
1取引あたりの平均コスト（USDで）	0.000484	0.0004032	0.000504
DEX上の取引量（USDで）	114,567,441	85,772,947	117,372,932
トラストライン	8,317,321	8,731,628	9,115,964
新規ウォレット数	140,558	228,143	125,225

（出典：XPMarket.com and CoinMarketCap）

今四半期も、XRPLのオンチェーンアクティビティは引き続き強力であり、取引は前四半期の106Mから9%増の116Mとなりました。NFTは活動を牽引し続けており、XLS-20がメインネットで稼働して以降、台帳に100万以上のアセットが発行されました。この活発な活動は、DEXの取引量にも反映されており、前四半期に比べて34%増の1億1千500万ドルとなりました。注：この表のUSDでの1取引あたりの平均コストは（今回および過去の四半期について）修正され、他のブロックチェーンと比較して、引き続きユーザーにとって有利です。

On-Demand Liquidity（ODL）

Bitsoは、ラテンアメリカ最大の暗号資産取引所で、昨四半期には、RippleやそのOn-Demand Liquidity（ODL）製品などの戦略的パートナーを活用したBitsoの機関向け暗号資産ソリューションを通じて、2022年に米国とメキシコ間で33億ドルを超える取引を達成したことを発表しました。このパートナーシップは、国境を越えた支払いソリューションとしての暗号通貨の機関的利用や、ブロックチェーンと暗号資産の実用性の例を示しています。

四半期の大きなニュースは、銀行危機と暗号資産の流動性への悪影響であり、これによりODLの流動性にも一部の混乱が生じましたが、顧客の流れはすぐに回復しました。ODLは頑健であり、冗長性と持続可能性の計画のおかげで、低コストで迅速かつ信頼性の高い方法で国境を越えた支払いを容易にする顧客の流れを継続してサポートしています。業界が厳しい逆風に直面していることは否定できませんが、Rippleは、銀行危機の影響をパートナーに最小限に抑え、顧客に最高のエクスペリエンスを提供することに集中しています。

規律正しく、責任あるステークホルダー：Q1の売上と購入

先の四半期、RippleによるXRPの総売上は、購入を差し引いた場合、361.06百万ドルであり、前の四半期の226.31百万ドルと比較しています。Rippleは、ODL取引に関連してのみXRPを販売し続けています。2020年以降、Rippleは成長するODL事業のために十分なXRP供給が利用可能であることを確保するため、オープン市場からXRPを調達しています。例えば、XRPをどれだけ、そして誰から購入するかを制限することで、市場への過度な影響を最小限に抑えるよう努めています。

RippleのXRP販売の概要（百万ドル）	Q1 2023	Q4 2022
合計ODL関連販売*	2,930.87	2,964.28
合計購入	2,569.81	2,737.97
純販売	361.06	226.31

グローバルXRPボリューム	Q1 2023	Q4 2022
ADV XRP（百万ドル）	1,020.42	698.45
合計XRPボリューム（十億ドル）**	91.84	64.31
純販売額の合計ボリュームの割合	0.44%	0.35%

*すべてのODL関連販売は、ODLの成長と採用に帰属します。

**注：数字は、CryptoCompareがTopTierにリストしている取引所によるドル建ての総XRPボリュームを反映する、日次TopTier集計ボリュームのCryptoCompare APIを使用してまとめられました。

CryptoCompare TopTier（CCTT）のボリュームによれば、購入を差し引いたRippleによる合計販売は、四半期末にグローバルXRPボリュームの0.44％に達しました。銀行危機の状況により、Rippleはいくつかの混乱のために数日間XRPの購入を停止しました。この活動は再開され、ODLの採用が拡大するにつれて、企業は引き続き購入を行う予定です。

リース

XRP販売に使用される一部のウォレットは、マーケットメーカーや参加者に短期リースを提供しています。これは、販売と誤解されることが多いため、言及する価値があります。リースに関連するXRPは最終的にRippleに戻されます。2023年第1四半期の未決済リース総額は5200万XRPでした。

報告された取引量と価格

2023年第1四半期に、XRPの価格は24％上昇し、中央集権型取引所のADVも2022年第4四半期から46％増加し、平均で10億ドルまで上昇しました。

エスクロー

2023年第1四半期に、エスクローから30億XRPがリリースされました（前の四半期と同様に、毎月10億ずつ）。四半期を通じて、合計で21億XRPが返還され、その後新たなエスクロー契約に組み入れられました。エスクロー手続きに関する詳細は、こちらをご覧ください。注：すべての数字は、四半期中に実行された取引に基づいて報告されています。

XRP Ledger（XRPL）コミュニティとの共同開発

MessariがXRP Ledgerのカバレッジを追加 トップの暗号通貨アナリスト企業であるMessariは、プロトコル概要でXRP Ledgerについて書いており、Ledgerが取引を処理する方法から、DEXのユニークな機能、コミュニティが開発しているもの（EVMサイドチェーン、Hooksなど）についてまでカバーしています。

トークン化プロジェクト

2022年第4四半期にNFT標準XLS-20のメインネットがローンチされて以来、120万を超えるNFTが発行され、XRP LedgerはNFTの取引量とトランザクションのトップ10チェーンのうちの1つとなっています。さらに、現在、XRPL上には1,500以上のアプリ/取引所があり、GitHub上にはXRPL関連の公開プロジェクトが950以上存在しています。

XRPLコモンズのローンチ

前四半期に、XRPLコモンズという、世界中のXRPレジャーコミュニティの教育と活力を促進することを目的とした非営利団体が立ち上げられました。活気あるXRPレジャーエコシステムをサポートすることを使命として、XRPLコモンズは、世界中のXRPLコミュニティや開発者に教育、実践的な開発プログラム、およびリソースを提供することを目指しています。その焦点は、再生可能な金融、金融包摂、および知的財産を対象としています。

XRPL LabsがブラウザーベースのDEXを立ち上げ、ネイティブXRPL DEXにアクセス

これは、非預託型XRPLウォレットであるXummの開発者であるXRPL Labsからの初のデスクトップ取引ソリューションです。Web DEXは、世界中のユーザーが安全かつ効率的にXRPL DEXにアクセスできるようにし、Xummのアプリケーションを世界中のブラウザに展開します。

XRPL技術アップデート

• Rippleの開発者たちは、2月22日に異なるブロックチェーンネットワーク間の相互運用性を可能にするクロスチェーンブリッジの新しい相互運用性標準（XLS-38d）を提案しました。提案された標準は、ユーザーがブロックチェーン間でデジタル資産やデータを転送できるようにし、それらの基礎となるプロトコルやプログラミング言語に関係なく行えるようになります。これにより、あるブロックチェーンのトークンがXRPレジャーのアカウントでロックされる一方で、別のブロックチェーンで同等のトークンが発行されることが可能になります。これにより、XRPレジャーのユースケースと採用が増加します。
• サイドチェーンとAutomated Market Maker（AMM）修正が終了に近づき、まもなく第三者によるセキュリティレビューが行われます。また、研究チームは、分散型ID（XLS-40d）のネイティブサポートの仕様をコミュニティレビューのためにリリースしました。