動画公開日：2021-03-10（米国太平洋時間）
リップル社の訴訟戦略：部分的略式判決
こんにちは、弁護士のジェレミー・ホーガンです。今日のクリプト版 Legal Briefs では、リップル社が実施しようとしている超重要な訴訟戦略についてお話しします。
私がこのパズルのピースをまとめるので、お付き合いください。リップル社の戦略が何なのか、なぜそれがXRP保有者にとって素晴らしい戦略なのかを推測する際には、ティンホイル・ハットをかぶった陰謀論には一切触れないことを約束します。 皆が知っているように、そのような馬鹿げたティンホイル・ハットは、リザード星人の侵入者には通用しません。
ご存知かもしれませんが、私はリップル社の訴訟について、特筆すべきことが提出されない限り、週に1回程度しかビデオを撮りません。私がそうしているのは、ツイッターやニュース記事で読んだ以上の洞察を提供したいからであり、その調査にはある程度の時間と深い研究が必要だからです。私は、裁判所に提出された書類や、ゲンスラー氏が出演した最近のビデオなどを見ていました。そして、私はある種の見えないところに隠れているものを見ました。あなたは私がいつもそうであることを知っていると思いますが、もし私が正しければ、これはXRPホルダーにとって良いことです。
では、さっそく行ってみましょう。 免責事項：私は弁護士ですが、残念ながらあなたの弁護士ではありません。なぜなら私は絶対に負けないからです。例えば、この弁護士も絶対に負けません。映画の名前がわかればボーナスポイントです。
では、これから起こることを理解していただくために、まずSECが規制していることについて説明します。SECは、米国内での証券の「取引」を管轄しています。そして、取引とは、証券の売買のみを意味し、所有を意味するものではありません。
証券は販売されて初めてSECの傘下に入るため、販売のたびに証券であるかどうかの指定が変わることを認識することが重要です。 何かが証券であるためには、あなたがそれを購入した人や会社が価値を高めるために何かをすることを期待して、あなたが何かを購入しなければなりません。例えば、アップル社の「株」を買うとき、あなたはアップル社が新製品を作ったり、便利なiPhoneを開発することを期待し、アップル社の努力のおかげであなたの株の価値が上がることを期待します。しかし、もしあなたが自分の弟にアップルの株を売ったとしても、あなたの弟はあなたがアップル社の価値を高めるとは思わないので、それは証券を売ったことにはなりません。お兄さんは、あなたの10代の頃の姿を知っていますから、あなたをそんな風に信用するはずがありません。
つまり、明確に言えば、SECは有価証券であるものの「販売」を取り締まっているのです。そして、リップル社の訴訟にとってさらに重要なことは、何が証券であるかないかは、買い手が売り手に価値の向上を求めているかどうかによって、時間とともに変化するということです。そして、それさえも時間とともに変化する可能性があります。例えば、リップル社が2014年にXRPを販売したとき、購入者がXRPを購入し、主にリップル社にXRPの価値を高めてもらうことを期待していたのであれば、それは証券であった可能性があります。しかし、暗号通貨の世界では一般的に、そしてリップルに関しては特に、その資産のユースケースが実際に構築されるにつれて、その分析結果がすぐに変わります。そのため、リップル社が2014年に販売したXRPは有価証券の販売だったかもしれませんが、2018年に販売したXRPは有価証券の販売ではなかったかもしれません。それは、販売時にリップル社がXRPの価値の原動力となっていたかどうかによります。
そして、これがこのビデオの後半でお話しすることの鍵となります。しかし、私の話を鵜呑みにしないで聞いてください。SECコミッショナーのピアースが同じことをもっと知的な方法で言っています。
ヘスター・ピアース：
私たちはSECとして、トークン自体が証券であるという話をしました。そして、これは簡略化された表現です。株式や債券は有価証券です。しかし、「セキュリティ・オファリング」（証券発行）には、Howeyによって定義される「投資契約」を含めることができます。つまり、モノそれ自体が証券ではないということです。例えばHowey事件では、それはオレンジ畑についてでした。オレンジ畑、オレンジの木、またはオレンジそのものが証券だったわけではありません。私たちが話しているのは、それらのオレンジ畑の一部を販売した方法です。その方法はセキュリティ・オファリングでした。なぜなら、それが誰かの努力のみに基づいて利益を得ようとするお金の投資だったからです。それがセキュリティ・オファリングが何であるかの全てです。
これは概要欄にリンクを張ったThinking Cryptoチャンネルの最近のインタビューからです。
つまり、XRPトークンは本質的には証券ではなく、何かを販売したり、「募集」したりすることで、SEC規制の対象となる「証券の販売」となるのです。それを理解した上で、リップル社がこの訴訟で何をしようとしているのかを考えてみましょう。
私の手掛かりとなったのは、裁判官に宛てた最初の公判前の書簡をもう一度見たことです。私はそれをもう一度読みました。そして、ときに自分の読解力の低さに驚かされることがあります。リップル社がその訴訟をまとめた書簡の結論にはこう書かれています。注目してください。
したがって、リップル社によるXRPの継続的な販売は、有価証券の募集とはみなされません。本法廷がこの問題を速やかに裁定することが重要です。SECの訴状は、リップル社が「XRPをいかなる人にも提供すること」、あるいは「デジタル資産証券の募集に参加すること」を永久的に禁止することを本法廷に求めています。
ここでのキーワードは「継続的な」です。「継続的な有価証券の販売」です。それがリップル社の言っていることです。リップル社がここで言っていることは、後ほど話すときに重要な意味を持ちます。
リップル社は、本訴訟においてリップル社ができるだけ早く略式判決の申し立てを行えるよう、迅速なディスカバリ・スケジュールを提案し、そして同意しました。
ご存知のように、略式判決とは、裁判官が法律問題として訴訟の判決を下すことを請求するものです。略式判決の請求は、訴状または積極的抗弁の特定可能な部分を取り上げなければなりません。そして、私が最初に見落としていたものを見てみましょう。リップル社の積極的抗弁の3番目：
訴状で（SECによって）要求された救済は、リップル社による将来の違反の可能性を合理的に主張していないため、その全部または一部が不適切です。
「将来の」違反 … 「将来の」販売。つまり、リップル社は、裁判官による迅速な判決を求める際に、エスクローされたXRPの現在および将来の販売について言及しています。そして、将来の販売について話している3番目の積極的抗弁を追加しました。なぜならリップル社は、過去の販売に関してではなく、現在および将来のXRPの販売に関してのみ略式判決を求めようとしているからです。そして、彼らはそれを迅速に行いたいと考えています。
でも、あなたは「ちょっと待って、彼らにそんなことができるの？」と疑問に思われるかもしれません。その疑問に答えるため、連邦民事訴訟規則を見てみましょう。
当事者は、略式判決を求める各訴えまたは弁護、あるいは各訴えまたは弁護の一部を特定して、略式判決を求めることができます。
そして、いつ彼らはそれを提出できるのか？
… 当事者は、すべてのディスカバリ（証拠開示）終了後の30日以内まであれば、いつでも略式判決の申し立てを行うことができます。
つまり、リップル社の訴訟では、今からディスカバリ（証拠開示）終了後の9月のある時点まで、いつでも申請できるということです。その気になれば、明日にでも申請できます。
私の直感はウズウズしていますが、まだしばらくは起こらないでしょう。しかし、リップル社はXRPの現在/将来の提供に関して部分的略式判決を申請する予定です。なぜそれがあなたにとって重要なのでしょうか？なぜなら、リップル社の訴えの強さは、2021年夏には、2014年や2015年の時よりも飛躍的に大きくなっており、この第3の積極的抗弁に関する部分的略式判決を申請して勝訴することで、皆さんが求めていた前進するための明確な情報を得ることができるからです。訴訟の残りの訴えは？それはその後のある時点で決定されます。訴訟のその部分はお金の問題であり、販売からの利益の剥奪についてです。しかし、メインイベントであるリップル社がビジネスを継続できるかどうかは最終的に決定されます。
リップルの現在のユースケースやXRPの現在の用途、どれだけ分散化されているかについての議論は、ジョン・ディートン弁護士のような他の人に任せることにします。しかし、最近、ディートン弁護士がツイッターであなた自身がXRPをどのように使用しているかを尋ねました。その反応を見てください。私には理解できないXRPの使い方をしている人もいました。このリストは2014年にはどのくらいあったでしょうか？それでもまだ8年がSECと暗号通貨規制の世界におけるゲームチェンジャーであることを信じないのであれば、新しいSECコミッショナーが8年に大きく満たない4年がどれほど大きな問題であるか説明するのを聞いてみましょう：
ゲイリー・ゲンスラー：
2014年にICOが行われた時のイーサは、このテストをパスすると思います。ここで私が言う「パス」は、それが証券であるということです。その後、SECは2018年までに、それは十分に分散化されていると言いました。お分かりでしょうか？彼らは、「我々はそれを反対の方向に行かせるのだ」というようなことを言ったのです。
このように、「指定」は確実に変化します。そして、それは暗号通貨の世界では非証券ステータスへの変化となります。
さて、SECの弁護士たちは馬鹿ではありません。彼らは、リップル社のエスクローされた将来の販売についての議論が最も弱いことを知っているはずです。そこで、SECの立場は、リップル社のすべての販売は、エスクローからの販売も含めて、2013年から2021年までの1つの大きな販売・募集として扱われるべきだというものになるでしょう。SECは、その立場からキック・インタラクティブ社の判決を出すでしょう。なぜなら、キック社は1つの「募集」として扱われる2つの別々の販売を行っていたからです。キック社は、2つの別々の販売を行ったと主張しようとしましたが、負けてしまいました。なぜ負けたのでしょうか？判決文を簡単に見てみましょう：
販売もほぼ同時期に行われました。プレセールはTDEセール開始の前日に終了しました …
キック社は、2回目の販売が1回目の販売の翌日に行われたこともあり、単一の「募集」を行ったと認められました。
リップル社の訴訟では、SECは、リップル社の8年間にわたる大規模かつ多数の販売とエスクローからの販売が、すべて何らかの形で1つの大きな終わりのない販売であったと主張しなければならないでしょう。その主張がうまくいくといいですね。その主張をしなければならないSECの弁護士が羨ましくてなりません。
そして最後に、リップル社がこのようなうらやましい事実に基づいて部分的略式判決を受けられるようになったのは誰のおかげでしょうか？ 他でもない、元SEC委員長のジェイ・クレイトンです。もし彼が2018年にこの訴訟を起こしていたら、リップル社はもっと苦境に立たされていたでしょう。だから、私たちは皆、この男をのんびり見守るべきなのかもしれません。私はXRPを集めてクレイトン氏に花を買おうと思っています。それか、ビットコインを送るかもしれません。
ともかく、ご視聴ありがとうございました。そして、人生は面白く、自分を最も傷つけたと思っている人が、実は自分を強くしてくれていることがあることも覚えておいてください。