動画公開日：2021-10-09（米国太平洋時間）
8年分の自認要求を拒否するSEC
こんにちは、Legal Briefsへようこそ。どうぞお入りください。
私の謙虚な住処へようこそ。12分頂ければ今週のSEC対リップルの最新情報をお届けします。世紀の裁判ですよ。その後でビールを飲みましょう。コロナかコロナがあります。選んでください。
その前に、今週ゲンスラー委員長は議会と報道機関を回っていました。SECが独立した機関であることはご存知でしょう。それは本当に行政府の一部なんです。しかし、資金は議会が管理しています。そのため、伝統的にSECの委員長は議会から質問されたときに非常に親切に対応してきましたが、今回はどうやらそうではないようです。ここでは、マクヘンリー議員の質問を紹介します。
マクヘンリー議員：ビットコインやイーサは証券ではないというのが今のあなたの見解ですか？
ゲンスラー：いいえ、私は、私は、私はどのトークンにも触れるつもりはありません。しかし、証券法は非常に明確だと思います。
マクヘンリー議員：ピアース委員のデジタルトークンのセーフハーバー提案に基づいて、私はこれについては前に質問しました。彼女の提案をレビューする機会はありましたか？
ゲンスラー：ええと、ピアース委員。私はこのような問題について積極的に話しています。そして、そして、ええと、しかし、まだレビューはしていません。あなたは今朝、自分の法案を提出したばかりだと思います。それをよく見てみたいと思います。
マクヘンリー議員：しかし、その法案は彼女の提案に基づいています。彼女の提案をレビューしたのかと聞いているのです。
ゲンスラー：ええと、ええと、ピアース委員。彼女の考えについては何度も話をしています。
マクヘンリー議員：なるほど、その質問には答えたくないということですね。わかりました。
うーん、おかしいですね。でも大丈夫です。エマー議員が質問に立っているので、これはもっと上手くいくはずです。
エマー議員：時価総額が10億ドルで何万人もの投資家がいるコインの一つを証券とみなしたとします。その投資家はどうなるのでしょうか？
ゲンスラー：もしそのコインが実際に登録されたとしたら、その投資家は現在、証券法の恩恵を受けています。しかし、彼らは資本市場における不正や操作から人々を守るための基本的な取引の恩恵は受けられません。また、彼らは完全で公正な情報開示も得られますが、現在、彼らはそれを得られず、不十分であり、人々は傷つくことになるでしょう。
エマー議員：ゲンスラー委員長、このシナリオで実際に起こることは、トークンの価値が急落し、あなたが保護すべき個人投資家が取引できなくなることです。
このシナリオはどこかで聞いたことがあるような気がしますが妙ですね。エマー議員が言及しているのは、何の暗号通貨の訴訟なのでしょうか。
エマー議員：あなたの執行処置によって投資家が傷つくことはないのでしょうか？そして、あなたはこの問題を解決するために何をしているのですか？何をしようとしているのですか？
ゲンスラー：私が公に言ったことは、つまり、我々と一緒に仕事をしようということです。
わかりました。クリプト企業はSECに来て、SECと一緒に仕事をすれば良いのですね。わかりました。私はゲンスラー氏がそう言っているのを何度か聞いたことがあります。
ゲンスラー：もし彼らが質問に来たら、私は彼らが来ることを提案していますが、何かが証券であるならば、我々と協力することを提案します。
しかし、私の記憶が正しければ、リップル社は2018年にまさにそれを行ったと思います。彼らはXRPについて議論するためにSECに行きました。ヒンマン氏は証言録取でそのことを話しています。実際に、2018年にリップル社の若いゼネラルカウンセルがSECにXRPの指導を受けに行ったときの、そのミーティングのビデオがこちらです。
（『ドラキュラ』の１シーン）
「私の家にようこそ。ご自分の意志で自由に入り、あなたがもたらす幸福の一部を残していってください」
しかし、それは2018年にさかのぼります。常軌を逸したICOなどがあった昔の暗号通貨の時代です。最近のSECははるかにハイテクで、多数の市場参加者とのミーティングを一度に行い、私たちと一緒にこれらのことを議論しています。時間を大幅に節約できます。そして、こちらがその様子です。
（『イカゲーム』の１シーン）
「キャー！！！」
面白いことに、最初に撃たれた男は実はコインベースという名前でした。わかりますか？彼の名前はコインベースでした。
（オープニングタイトル）
ブラム・ストローカーのドラキュラでは、ゲイリー・オールドマンが素晴らしかったですよね。彼は最高でした。そしてこちらはリップル社の弁護士マイケル・セレスニーです。キアヌはリップルの映画で彼を演じられると思います。本当にそう思います。そしてドラキュラといえば、SEC対リップルのケースは、まるで不死身のアンデッドように見えるに違いありません。でも、信じてください。この事件はもうすぐここで自然死します。そして、私はそれをあなたに報告するためにここにいることを望んでいます。
先週、この事件では3つの申し立てと2つの命令が提出されました。しかし、本当に重要な申し立てが1つあります。そのことを皆さんにお伝えします。もちろん、他の申し立てについても簡単に説明します。また、これまでで最大の命令についても、ビデオの最後にお話しします。どうぞご期待ください。
まず最初に、RFAと呼ばれる自認の要求をめぐる争いから始めましょう。RFAとは、一方の当事者が他方の当事者に何かを認めるよう要求するものです。RFAのルールは以下の通りです。それは第36条の「Request for Admissions」です。
これが連邦民事訴訟規則の第36条です。パラグラフ(1)には、次のように書かれています。
当事者は他の当事者に書面による自認要求を送達することができる
そして、パラグラフ(b)を見てください。
本規則に基づいて認められた事項は、終局的に立証される
つまり、RFAの目的は、裁判所が判断すべき問題を絞り込むことです。RFAの興味深い点は、他の証拠開示手段と同様に、相手に送達できるRFAの数に制限がないことです。少なくとも規則にはありません。
そして、それがここでの対立点です。なぜならリップル社は29,000件以上のRFAをSECに提出し、SECはそれをまったく好まなかったからです。なぜなら、SECは次のように訴えています。
これらの要求はSECに極端な負担を強いるものです。… 具体的には、もしSECの弁護士1人が各要求を読んで回答するのに平均5分しかかからなかったとしたら、回答するのに104日必要になります。
この主張は判事にとって説得力があると思います。そしてSECは、数百件のRFAであっても多すぎるという命題のために、多くの判例を引用しています。しかし、リップル社は10月7日に回答書を提出しました。それも多くの判例を引用しています。しかし、正直なところ、私はこの回答に少し失望しました。なぜなら、リップル社は29,000件の要求に対して非常に強い主張をしていたと思うからです。
その論拠とは、SECが訴訟を起こすまでに8年も待っていたことであり、そのために訴訟では1,700件以上のXRPの販売契約が問題となっているのです。そしてそれは、そんなに長く待っていたSECの責任でもあります。そして、リップル社は遠回しにそう言っていますが。この件に関しては、本当にSECとモータルコンバットの死闘を繰り広げる機会を逸しています。
(ゲームプレイ動画)
スコーピオンの勝ちです。
手短に言うと、リップル社はいつものようにこれを家に持ち帰らなかったということです。そして、判事によってRFAの数を29,000からより少ない数に減らされる可能性があると思います。しかし、今後数週間のうちに、SECの申し立てを認めるような趣旨の命令が出たとしても、それで眠れなくなることはありません。なぜなら、それはリップル社の証拠を制限するものではないからです。リップル社は、RFAとして認められたすべてを得る代わりに、証拠を提示することを強制されるだけです。
そう、私が言いたいのは、RFAの戦いは重要なものではないということです。ここでのメインイベントは間違いなく、SECがリップル社に対して、会議のビデオや音声記録の検索と提出を強要する申し立てです。そして私たちは今、双方の弁論趣意書を見ました。それでは見ていきましょう。メインイベントへようこそ。
（プロレスの動画）
「戦いの準備をしよう！！！」
それを聞いた男は皆、本能的に一瞬でも自分がファイターだと思ってしまいます。
はい、これが注目すべき申し立てです。こちらがSECの要求です。
リップル・ラボ社に対し、リップル社の社内会議の映像と音声の調査を命じる命令を求めます。
これがSECの要求です。私たちは過去の動画で、ガーリングハウスとラーセンを個別に訴えるのは多くの理由で間違いだったと大々的に述べてきました。しかしこの申し立てでは、実際にSECを助けることになります。その理由を説明しましょう。
SECの助けになる理由は、これらが内部ミーティングであり、リップル社の従業員しか出席していないからです。では、これらの会議が、どのようにしたらリップル社が販売したXRPの第三者購入者と投資契約を結んでいたかどうかに関連するのでしょうか。なぜなら、これらの会議は内部でしか行われていなかったからです。
この関連性の議論はSECにとって難しいものです。なぜなら、リップル社に関しては、まったく関連性がないからです。しかし、思い出してください。SECはリップル社だけが投資契約を結んだことを証明しなければなりませんが、個人の被告については、XRPの販売が間違っていることを知っていたことを証明しなければなりません。
法律用語では故意（scienter）です。そして、SECは弁論趣意書でこのように述べています。
リップル社がこれまでに提出した記録は、本件の主要な争点についてリップル社が保留している次のような関連性の高い証拠の潜在的な宝庫を示しています。リップル社のXRPの募集と販売が「投資契約」であり、したがってHoweyテストの下での証券であるかどうか、そしてガーリングハウスとラーセンがSECの幇助の主張のために必要な故意（scienter）を持っていたかどうかです。
もし私が判事なら、これらの記録がリップル社に関連するかどうかは少し疑問です。しかし、ガーリングハウスとラーセンに対する請求には関連性があると100％信じます。そして、これらの記録の関連性については、SECの勝利だと思います。
そして、それはリップル社にとっては良くないことです。その理由は、SECの弁論趣意書の5ページを見てみると、リップル社はこれまでに85件の会議の録音を提出していることがわかります。SECはそれらを次のように説明しています。
これまでに提出された録音は、（とりわけ）XRPの価値を高めようとするリップル社の努力、リップル社の従業員のリップル社の努力による利益への合理的な期待、XRPレジャーを維持し、さらに発展させようとするリップル社の重要な経営的・起業的努力を示す高度な証拠であり、Howey分析の目的上、すべて重要な証拠となります。証拠物件F～Iを参照。
これは良くないですね。それでは証拠物件F～Iを見てみましょう。すべて封印されています。
でも、SECが言っていることが何であれ、これらの記録がSECの訴訟のバックボーンになるような気がしています。だからこそ、SECがより多くの記録にアクセスできるかどうかは、この訴訟にとって非常に重要なのです。これまでのところ、リップル社にとってその面では良い状況ではありません。
しかし、私たちはまだリップル社からの返答を聞いていません。そして、リップル社のカウンターパンチは以下の通りです。
要するに、リップル社は反応する可能性のある録音を包括的に検索し、SECの追加録音要求の一つ一つに同意しました。リップル社の開示努力は明らかに合理的であり、関連性のある記録を特定する上で非常に効果的であることが証明されました。規則第26条はそれ以上を要求していません。リップル社が過去8年間に行われたすべての録音を確認するために、事実開示が終了してから1か月以上経過した今、SECの非常に過剰な要求は却下されるべきです。
つまりリップル社は、事実開示義務を果たしており、8月30日以降のSECの新たな要求は遅すぎると主張しているのです。なぜなら、その時点で事実開示の窓はすでに閉じていたからです。
また、ディスカバリー紛争の多くは判事の裁量に委ねられているので、判事がどうするかを推測するのは難しいです。私の直感では、彼女はSECがリップル社のサンドボックスをもう少し掘り下げられるようにしたいのではないかと思います。これは、彼女の過去の判決を見てもそう感じます。
判事が直面する問題は、時間です。11月初旬には証拠開示の期限が迫っているため、広範囲の命令を出すには時間がありません。そうなると、SECの申し立ては却下されるかもしれません。しかし、私の予想では、SECがより多くの記録を得ることができるように、限定的に申し立てを認めることになるでしょう。
最後になりましたが、最も重要なこととして、ジョン・ディートン弁護士のニュースをお伝えします。
（「パルプフィクション」の1シーン）
ブッチ：チョッパー（バイク）だよ、ベイビーファビアン：これは誰のチョッパー？
ブッチ：ゼッドのさ
ファビアン：ゼッドって誰？
ブッチ：ゼッドは死んだよ、ベイビー。ゼッドは死んだのさ
そうです。どうやらジョン・ディートン弁護士は、結局、XRP保有者に代わってリップル訴訟に真っ向から彼のチョッパーを書き込むようです。これがその命令です。
従って、申立人は、個人の資格で、本訴訟のアミカスキュリエ （法廷助言者）として行動することを認めるものとします。そのため、申立人は、裁判所が事前に承認した本件に関連する法的問題を説明することにより、裁判所を支援することができるものとします。裁判所は、このような支援は、処分申し立ての準備期間中に最も有益であると考えていますが、必要に応じてさらなる申請を要求または拒否するために、その裁量を行使することができます。
つまり、裁判所は私たちが期待した通りのことをしたのです。完全な当事者として参加するための申し立ては拒否しましたが、ディートン氏によるアミカス・ブリーフの提出を認めました。これにより、ディートン氏は最低でも略式判決時に趣意書を提出し、XRP保有者の立場を公式な裁判記録に示すことができます。
なぜそれがそれほど重要なのでしょうか？それを知るために、今年の2月に撮影されたこのビデオを見てみましょう。
この判事は、この訴訟がリップル社や億万長者のCEO達についてのものだけの問題ではなく、有害な判決が出れば、何年もXRPを保有している何万人もの人々に壊滅的な影響を与える可能性があることを理解する必要があります。中には、文字通り人生の貯蓄をXRPにつぎ込んでいる人もいます。リップル社が判事にそれを理解させることができれば、私たちはHoweyテストを超越して考え問題の真実にたどり着くことを望んでいる判事を得ることになります。そして、それがこの訴訟に勝つ方法です。
あの男はとても筋が通っています。顔は残念ですが。いずれにしても、この事件が3万人のXRP保有者にどのような影響を与えたのかを判事に伝える部分は、チェック完了です。
また、繰り返しになりますが、この戦いに飛び込んできたディートン氏に敬意を表します。彼は証券弁護士ではありませんでした。去年、不公正を目の当たりにして、自分にできることをしようと決めただけの人です。そして、もしかしたらあなたもいつか、正しいと思ったからこそ、この戦いに飛び込むかもしれません。それはとても素晴らしいことです。
ご視聴いただきありがとうございました。